很多投资者认为小米集团手机和汽车业务赚钱不易，不是一门好生意，所以判断小米的商业模式不好，事实真是这样吗？我们理性分析一下。
先了解一下什么是好的商业模式。
好的商业模式指有助于企业未来轻松地赚越来越多钱的模式。“赚越来越多钱”是好商业模式的核心，又因为赚钱的前提是“安全”，围绕“赚越来越多钱+安全”这两大核心要素，罗列出8个重要模块，逐一对这8个模块进行评估打分，直接将商业模式数字化，用于判断企业商业模式的优劣。这种量化的好处是，不同企业之间甚至可以跨行业直接进行数值对比。尽管评分过程中仍然无法避免完全不受主观影响，但比拍着脑袋说某某公司商业模式好与不好要更客观。这8大模块分别是：
1，行业规模
2，增量潜力
3，提价能力
4，成本管控
5，存货管控
6，坏账管控
7，债务管控
8，资本开支
下面简单解释这八个模块：
1，行业规模
好的企业，它的行业规模一定足够大。小池塘养不出大鱼。白酒行业一年规模6700亿以上，白色家电的规模一年4500亿。这种大规模的行业才能容纳得下贵州茅台、五粮液、美的、格力，海尔这些优质企业。相反，北交所有些企业整个行业规模都达不到50亿，天花板太低，增长空间非常有限。所以行业规模大是好商业模式的第一评估要素。小米涉足的手机和汽车行业，市场规模超大。手机行业年销售规模5000亿美元，汽车行业超10000亿美元。都是超级大规模市场。
2，增量潜力
行业有生命周期，分别是初创期，成长期，成熟期和衰退期。初创期行业前景不明，并且龙头也没法把握；成熟期行业竞争格局已定，企业失去成长性；衰退期行业，企业也会衰退甚至消亡。所以重点关注的是处于成长期的行业，成长期行业的企业拥有更好的商业模式。比如，新能源汽车现在就是成长期的行业，水泥，钢铁，纺织和房地产是成熟和衰退期的行业。另外，部分成熟期的行业，有些龙头企业会通过侵略其他企业的市场份额而获得增长，这样的企业也值得关注。小米的汽车有巨大的增量潜力；家电和手机业务尽管是存量市场，在小米智能化和品牌力提升加持下，通过侵占其他品牌市场而获得良好增长潜力。
3，提价能力
提价能力是商业模式好坏的重要评估因素。贵州茅台和片仔癀之所以成为股王，最重要的因素就是它们具有长期提价能力。具有提价能力的企业，哪怕他们所处的行业不再增长，企业仍然能通过提高单价而赚越来越多钱。
小米这个企业比较特殊，他追求极致性价比。和绝大多数的企业不同，小米有超越利润之上的追求。关于提价能力，有两种视角：第一，小米的企业价值观决定了它不会随意提价；第二，极致性价比的核心能力是成本管控和供应链管理，从这个角度来说，小米又具备提价能力。
4，成本管控
成本管控主要评估企业在产业链中是否具有优势地位，贵州茅台的原材料是普通粮食，粮食产品差异化很小，无法产生对茅台的议价优势，另外，生产用的水和电都是标准产品，所以茅台的生产成本可控，不会受制于供应商。宁德时代的上游是能源金属，矿产的稀缺性，差异性和不可替代性，决定了宁德时代的生产成本不可控，这是动力电池企业商业模式中的一块短板，如果能参股或控股上游企业，就能优化企业的商业模式。
小米手机的核心零部件是芯片，芯片厂商相较小米拥有更强势地位，所以小米的生产成本不可控，这是小米集团的最大短板。好的消息是，1，高通自己不生产手机；2，联发科快速崛起，逐渐与高通并列制衡，给下游企业提供博弈空间；3，全球手机行业的竞争格局已基本固定，小米拥有全球前三的市场地位，一定程度上帮助它提高对上游的话语权。最大的利好是，小米正在自研芯片，如果获得成功，小米商业模式的唯一短板就会被补齐。
5，存货管控
绝大多数企业的产品都有寿命周期，存货面临减值风险。小部分的行业存货不受时间周期的影响，比如说酱香白酒，存货不但不减值，反而会增值。还有樊登读书，没有存货。单从这一因素评估，他们都是好的商业模式。小米目前按订单生产，供不应求。
6，坏账管控
坏账风险评估企业对下游客户的议价能力。产品差异化程度越高，产品力越强，对下游的议价能力就越强。宁德时代对下游的议价能力就非常强，不太可能存在坏账风险，药品企业对医院的议价能力弱，存在坏账风险。小米按订单生产，目前也不具备坏账风险。
7，债务管控
债务风险事关企业的生命，有些企业需要大量的外债支持，负债比率大于70%，这种类型的企业有很大倒闭的风险。雷军极其重视财务健康，小米集团财务稳健，现金流能力极其优秀，没有债务风险。
8，资本开支
巴菲特投资的喜诗糖果，基本没有资本开支，企业赚取的利润都是自由现金，这种企业的商业模式非常好。小米目前倾向于自建工厂，从轻资产转向重资产，资本开支比率较大，短期内，资本开支对自由现金流有一定影响。由于小米的智能制造代表行业最高水平，长期看，资本开支对企业自由现金流的影响会减弱甚至忽略不计。